美股财报季：科技巨头的盈利增速能否支撑市场继续上行？

元描述: 美股财报季进入高峰期，科技巨头盈利增速放缓，估值过高，市场波动性或加剧，美国大选临近，投资者需谨慎应对。

引言: 随着美股财报季步入高峰期，市场的目光聚焦于科技巨头们的业绩表现。虽然科技股盈利预计仍将保持两位数增长，但增速却明显放缓，且估值处于高位，引发了市场对科技股是否能够支撑市场继续上行的担忧。同时，美国大选临近，地缘政治风险也加剧了市场的不确定性。本文将深入分析科技股财报季的重要看点，并探讨美股后续走势的潜在风险和机遇。

科技股盈利增速放缓，估值高企

今年以来，科技股一直是推动美股上涨的重要力量。然而，随着经济增长放缓和利率上升，科技股的增长动力也开始减弱。

预计本季度科技股“七巨头”的平均盈利增速将达到19%，尽管这仍高于标普500指数整体的4.3%的增速预期，但与上季度的37%相比，已经明显放缓。这表明科技股的增长势头正在减弱，未来能否继续保持高增长，存在不确定性。

更值得关注的是，科技股目前估值过高。根据LSEG的数据，“七巨头”的平均远期市盈率达到35倍，远高于标普500指数未来12个月远期市盈率的21.8倍，这已经是近三年多来的最高水平。

分析师普遍认为，科技公司因盈利增速预期等因素使其市盈率位于高位，但如果推动估值上行的因素出现动摇，那么这些股票的下跌空间就会很大。

资本支出和AI项目回报引关注

除了盈利增速放缓外，资本支出问题也成为了科技股面临的另一个挑战。华尔街预计，本季度科技股的资本支出将持续两位数的大幅增长，推升全年总支出达到约2310亿美元，较2023年同比高出约49%。

这些巨额资本支出主要用于AI项目投资。然而，市场对于这些投资何时能够获得回报，仍存在疑问。随着科技股估值上升，它们需要面临市场更严格的审视，如何在AI项目上取得突破，并实现盈利增长，将成为未来科技股的关键考验。

美股波动性或加剧，大选临近

除了科技股的财报表现外，本周美国还将公布美联储最为关注的通胀指标——美国9月核心PCE以及美国10月非农就业报告。

美联储官员近期多次强调美国劳动力市场的健康状况将成为关注焦点，因此，美国10月非农就业数据将成为影响美联储11月利率决议的关键。

尽管华尔街分析师警告说，由于波音公司（BA）罢工工人和最近两次强飓风的影响，非农数据可能会失真。但是，如果非农就业人数超预期减少，美国经济大幅放缓的预期或重燃，美联储后续利率路径将重新定价。

同时，本周也是美国大选前最后一周，避险情绪有所升温。瑞银分析师称，投资者应该做好市场在美国大选前后出现波动的准备。

衡量市场波动性的芝加哥期权交易所（CBOE）恐慌指数VIX已经重新回到长期均值20以上。伦交所（LSEG）数据显示，美国股票基金上周净流出25.4亿美元，停止了连续三周净流入。与此同时，投资者净买入了价值299.8亿美元的货币市场基金，为过去五周内的第四周增持。

结论:

美股财报季进入高峰期，科技巨头的业绩将对市场走势产生重大影响。虽然科技股预计仍将实现盈利增长，但增速放缓和估值过高，引发了市场担忧。同时，美国大选临近，地缘政治风险也加剧了市场波动性。投资者需谨慎应对，关注科技股的盈利表现、资本支出以及AI项目进展，并密切关注美联储利率决议和美国大选结果。

常见问题解答:

Q1: 本季度科技股盈利增速放缓的主要原因是什么？

A1: 科技股盈利增速放缓的主要原因包括经济增长放缓、利率上升以及消费者支出减少。

Q2: 科技股估值过高会带来哪些风险？

A2: 科技股估值过高会带来以下风险：

  • 如果推动估值上行的因素出现动摇，例如盈利增速下降或资本支出回报低于预期，科技股可能会出现大幅下跌。

  • 高估值也可能吸引做空者，增加市场波动性。

Q3: 科技股如何在AI项目上取得突破并实现盈利增长？

A3: 科技股需要在以下方面取得突破，才能在AI项目上实现盈利增长：

  • 开发出能够创造实际价值的AI应用，例如提高生产力或提升用户体验。

  • 找到可持续的商业模式，例如付费订阅或广告模式。

  • 降低AI开发成本，提高效率。

Q4: 美国大选将如何影响美股市场？

A4: 美国大选结果可能会对美股市场产生重大影响，特别是政策方面，例如税收政策、监管政策以及贸易政策。

Q5: 投资者应该如何应对美股市场的不确定性？

A5: 投资者应该：

  • 保持谨慎，做好市场波动的准备。

  • 分散投资，降低风险。

  • 密切关注市场消息，及时调整投资策略。

Q6: 美股后续走势如何？

A6: 美股后续走势存在不确定性，取决于多个因素，包括科技股盈利表现、美联储货币政策、美国大选结果以及全球经济形势。投资者需要密切关注市场动态，做出明智的投资决策。